周四英国央行将公布利率决议,市场几乎肯定会加息0.25个百分点至4.5%,这将是连续第12次加息,延续40年来最快的加息步伐,呼应美联储和欧洲央行最近的加息举措。交易员们预计,利率将在9月份达到4.75%的峰值。
投资者目前预计英国央行将在5月11日、6月或8月分别加息25个基点,利率在9月见顶5%的可能性超过50%,并定价政策制定者不会出现太大的鹰派转变。不过经济学家和市场在进一步加息上出现分歧,彭博社对经济学家的调查则认为,英国央行本次将进行最后一次加息后在一段时间内保持政策不变。
经济学家们还预计,量化紧缩政策将在最初的12个月里以每季度约100亿英镑的债券销售速度保持不变。略超过一半的人预计,英国央行将在4000亿或5000亿英镑停止收缩资产负债表,低于疫情后8950亿英镑的峰值。
自2月份以来,英国央行一直警告称,过去的加息在很大程度上仍将传导至经济,进一步收紧政策取决于通胀压力“更持久”的迹象。自英国央行3月份召开上次利率制定会议以来,工资、房价和总体通胀数据都强于经济学家的预期。
由于英国在遏制物价上涨步伐方面落后于其他主要经济体,交易员们提高了对未来更多加息的预期。近期英国抵押贷款利率再次开始上升,扭转了下降趋势,抵押贷款成本反映了掉期利率的变动,而掉期利率反映了市场对英国央行未来利率走势的预期。
在正常情况下,抵押贷款成本会随着央行的关键利率而上升。最近,尽管英国央行利率上升,但抵押贷款一直在下降。这是因为抵押贷款在特拉斯担任首相时的预算引发的恐慌期间飙升,然后在危机结束时回落。现在这种趋势已经逐渐消失,借贷成本已经稳定下来。不过最新的工资和物价报告促使人们押注,英国央行将在整个夏季继续加息。
预计在利率前景表态上,英国央行会效仿美联储,不会释放明确的暂停信号,所以市场会从一些声明细节以及对通胀的最新预测中寻找答案。同时,可能会看到英国央行委员在是否继续加息的立场上更加分化,接下来两个月的通胀数据对于印证外界加息预期至关重要。
近期英镑的走势相对较为平稳,更多的是跟随外围及美元的影响,不过更多加息的预期也在提供支撑,英镑/美元在本周已经连续刷新近一年高位,本次英国央行决议如果透露还有更多加息的倾向,会让英镑继续在稳步中寻求上涨。加上美元近期受困于经济忧虑,预计英镑/美元整体趋势依然偏向积极。