两大经济体意外陷入衰退,美元“喜提”反差式上行
来自上周的数据确认,去年年底,英国和日本均陷入技术性衰退(衰退通常被定义为连续两个季度产出下降)。
英国国家统计局数据显示,英国去年10月至12月国内生产总值(GDP)萎缩了0.3%,继之前的三个月萎缩0.1%之后,最新数据意味着英国陷入衰退。制造业、建筑业和批发业是导致第四季度GDP下降的主要原因。
作为英国经济的主要驱动力,消费者支出在2023年下半年下降1%,零售支出在长期的生活成本危机中持续低迷。该国经济折合成年率萎缩了1.4%,与同期美国经济超过3%的增长速度对比鲜明。
英国经济已经停滞了近两年。英国央行预测,2024年产出将略有回升,但增幅仅为0.25%。尽管以历史标准衡量,衰退可能是短暂且轻微的。但目前对于英国央行而言,面临着更多来自货币政策上的考验。
投资者加大了对英国央行今年降息的押注,但就在上一次会议上,英国央行才选择以鹰调示人。周三公布的数据显示,英国1月份通胀率维持在低于预期的4.0%,这再次引发了投资者关于英国央行最快将于6月降息的讨论。但周二公布的强劲薪资增长突显出英国央行保持谨慎的原因。
与此同时,企业呼吁政府在3月6日公布的预算计划中提供更多帮助。经济进入衰退,对于承诺提振经济增长的首相苏纳克而言,无疑加剧了今年举行大选之前的严峻。
基于货币和财政两方面的不确定性,英镑走势也会因为经济陷入衰退而受到牵连。尽管英国央行预计比美联储更晚开启加息,但美国经济韧性的领先优势足以弥补美元的强势,如果有更多英国经济数据落后,英镑兑美元会在当前1.27000下方的更低区间徘徊更长时间。
无独有偶,日本经济同样在2023年底意外陷入萎缩,是G7中第二个陷入衰退的主要经济体,将世界第三大经济体的头衔让给了德国,主要原因也是受到国内支出疲软的拖累。
继上一季度国内生产总值(GDP)下滑3.3%之后,日本去年第四季度国内生产总值(GDP)折合成年率下降0.4%,与市场预测的1.4%增长相矛盾。经济学家担忧:在没有关键增长动力的情况下,经济暂时将继续缺乏动力。
这对于日本央行来说无疑尴尬,因为经济衰退引发了人们对日本央行何时开始退出长达十年之久的超宽松货币政策的怀疑,更别提有没有可能“连续加息”。也强化了日央行此前的表态:即使在结束负利率后,借贷成本仍将保持在低位。
随着日央行最快3月加息的预期被打压,日元兑美元也跌至三个月低位,除非投资者看到其他经济数据的改善足以继续支撑加息的乐观,否则日元会跟随日本政府债券收益率下跌。和美国经济的韧性相对比,甚至日元的下行压力会更突出。