周四凌晨美联储将公布2023年最后一份利率决议，对于市场来说，维持利率不变已经不具悬念，关键在于美联储如何向外界进行沟通，并回应最快将在明年3月降息的预期。
自2022年3月以来，美联储已将基准隔夜利率上调525个基点，至目前的5.25%-5.50%区间。高利率通过提高借贷成本、损害股票和其他投资价格来减缓通货膨胀。这种组合通常会减缓支出，并抑制通胀。到目前为止，尽管利率很高，但就业市场仍然非常稳定。
美国经济在第三季度增长了5.2%，不过随着经济增长在第四季度初明显放缓，生产率的快速增长不太可能持续下去。10月份贸易逆差扩大，表明贸易可能会拖累本季度的GDP增长。
如我们此前所指出，最近劳动力市场数据的转软降低了由于工资价格问题导致通胀压力复苏的风险，使美联储更容易在2024年转向降息。只是看美联储是否愿意在此时选择“松口”。
本次美联储决议将公布季度经济和通胀展望，以及体现利率前景变化的“点阵图”，直接体现美联储预期下的明年利率路径，验证市场对于最早在明年3月降息的可行性。
近几周，多位美联储官员都暗示，由于通胀压力远低于大流行时期的峰值，他们有空间考虑新的数据，以确定是否需要再次加息，还是保持利率稳定。政策制定者仍担心低失业率经济中通胀会再度抬头。
上周五，美联储主席鲍威尔表示，经济“更加平衡”，就经济轨迹而言，“我们正在得到我们想要的。”纽约联邦储备银行行长威廉姆斯预估，处于或接近联邦基金利率目标区间的峰值水平。
就近期各项数据的表现看，即美联储能够在不完全扼杀经济增长的情况下，通过高利率适度放缓经济，从而控制住通胀，实现微妙的平衡。这或许可以给予美联储“不那么早发出降息信号”的底气，尽管可能会看到一些鸽派的倾向，但美联储依然会保证政策的灵活性选项。
鉴于近两周市场已经大幅反映了美联储明年一季度降息的预期，所以本次决议需要明确的鸽派立场才能让美股寻找更大的突破动力，相反警惕美联储立场不及预期鸽派，反而扭转市场近期的方向，延续自非农公布后的行情转变——即延后明年首次降息预期至第二季度，当时掉期交易员缩减了对美联储明年降息幅度的押注，预计降息幅度将从逾120个基点降至约110个基点。
对于黄金价格而言，上周冲高反而出发了剧烈的回落，从历史高位已经累计回落超过160美元，美联储决议是其寻求低位反弹的关键时机，如果美联储暗示明年上半年降息的必要性，金价有机会重回2000美元关口寻求新一轮反弹。
