市场押注加息接近结束,欧央行今晚决议颇具悬念
今晚欧洲央行将公布利率决议,市场对于本次是否继续加息持不同的预期,但维持利率不变的可能性略胜一筹,如果加息25个基点至4.00%,意味着存款利率达到自1999年以来的最高水平。
利率期货走势显示,9月份暂停加息的可能性约为65%,但年底前再次加息的可能性超过50%,所以可能还将再升息一次,以抑制通胀。在2022年7月以来累计加息425个基点的重压下,欧元区20个成员国的经济活动放缓,投资者押注欧央行是时候打破连续9次加息的记录了。
欧央行此前强调:是否继续加息取决于即将公布的经济数据。自欧央行上次会议以来,通胀数据并没有太大的清晰性。8月份通胀率保持在5.3%不变,远高于欧洲央行2%的目标,而且潜在的价格压力仅略有下降,政策制定者重申有可能再次加息。
周二外媒的最新消息称,欧洲央行预计欧元区20国明年的通胀率将保持在3%以上,这为欧洲央行周四连续第10次加息提供了理据。另一方面,今年和2024年的经济增长预估将被下调。
但随着欧元区经济衰退的威胁加大,欧洲央行再次加息的空间也在缩小,相信欧洲央行内部的鸽派分歧日益加剧。欧洲最大的经济体德国和荷兰等主要经济体已经陷入衰退,其他大多数经济体要么几乎没有增长,要么出现收缩。
欧盟执委会本周最新公布的预测中,下调了经济增长预估。预计欧元区2023年GDP将增长0.8%,2024年增长1.3%,分别低于5月时预估的1.1%和1.6%,因消费者需求将受到高通胀的影响,而最大的经济体德国今年将陷入衰退。预计2023年欧元区通胀率预估为5.6%,2024年为2.9%,均远高于欧洲央行2.0%的目标。
疲弱的宏观前景抑制了对欧洲央行加息的预期,这导致实际利率自7月以来大幅下降。如果本次欧央行选择继续观望,那么未来几个月的数据是否会带来再一次的加息就会持续给市场制造悬念。如果数据表明更深层次、更持久的经济放缓的开始,则欧央行将停止加息。
即便欧洲央行本次可能维持继续加息必要性的偏鹰立场,但是市场对于欧元区经济继续放缓的担忧会限制欧元的上行发挥,甚至欧央行如果进一步表达对经济的关切,欧元会面临进一步压力。总的来说,今晚这场决议相当考验欧央行的沟通能力,偏向谨慎的立场不利于欧元后市的走向。