能源股今年随油价走弱,能源巨头股票仍值得看好?
今年,对全球经济和能源需求放缓的担忧打压了石油和天然气价格,能源股作为周期股也不免遭到影响,去年股票市场的石油和天然气公司的股票今年变成最大的落后者之一。能源股成为今年标准普尔500指数中表现最差的板块,跌幅超过了8%。
回顾去年,标准普尔500指数能源板块上涨了59%,是唯一一个在年底录得上涨的板块,成为该指数的最大赢家,也是FactSet自1990年以来该行业有记录以来表现最好的一年。
当前除了供需格局变化带来的利空外,能源股也处于均值回归的趋势,资金持续流出也反映了部分获利回吐。截止5月上旬,2023年,投资者从能源股票基金中净撤出了逾70亿美元。
石油能源板块今年迄今的平均回报率为-3.1%,以基准能源精选板块SPDR ETF(XLE)为代表的能源板块今年至今累计跌近8%,美国石油基金ETF(USO)至今回落10%。
部分能源股出现两位数的下跌,雪佛龙的股价今年以来下跌了12%,埃克森美孚下跌了4.1%。沃伦•巴菲特的宠儿西方石油公司股价下跌了8%,但仍然是今年第一季度对冲基金购买最多的股票。
不过,即便板块集体调整,标普500指数高股息的股票中,就有几只来自于石油和天然气行业。过去几年,由于石油和天然气价格持续走高,能源公司都是处于现金充裕的状态,也能够支撑其在能源价格调整时期的盈利前景。
据标普道琼斯指数数据,能源股在标准普尔500指数中只占大约5%的权重,但对该指数成份股的利润影响巨大。下表为截止3月底,标准普尔500指数中过去12个月涨幅在33%以上的10家能源公司。
在过去的五年里,多数能源公司都录得至少两位数的增长。根据FactSet的数据,雪佛龙(CVX)和埃克森美孚(XOM)持有483亿美元的现金和现金等价物,比今年年初时增加10亿美元。今年头三个月,这两家公司将148亿美元用于支付股息和股票回购,相比之下用于资本投资的金额为84亿美元。
能源巨头在保留了大量现金的同时也提高了股东回报,这些积极因素对股票的支持有助于抵御经济前景不明朗对需求带来的削弱,甚至可以继续帮助该行业创造稳定的回报。因此即便在美联储继续加息和经济前景转弱的担忧下,相关股票也有望发挥部分防御类股的作用。