欧央行今晚加息无悬念,但经济忧虑可能引发谨慎
欧央行将在今晚公布利率决议,预计继续加息25个基点至4.00%,并可能强调继续加息的必要性,不过投资者留意近期欧元区经济走弱的迹象是否会令政策制定者担忧。
俄乌战争以来能源、粮食价格上涨导致通胀飙升的情况近期虽有好转,但通胀高昂仍持续影响消费;欧元区5月CPI年率录得6.1%,虽较先前降温,仍远高于欧洲央行设定的2%目标。欧元区整体通胀率较上一个月超预期大幅回落,与此同时,尽管核心通胀也在下降,但仍维持在历史高位附近,在没有看到核心通胀放缓之前,欧央行可能不会那么快放松政策。
据欧洲统计局公布的数据可知,欧元区的20个成员国第一季度GDP仅为-0.1%。仅在今年第一季度,欧元区七个经济体收缩。最为明显的则是有着“欧洲经济火车头”的德国已经在此次行列之中。同时,爱尔兰、荷兰和希腊等欧元区经济体第一季度经济环比出现收缩。
欧央行自2022年7月以来开启了25年历史上最激进的加息周期,截至目前,主要再融资操作利率(MROR)为3.75%、边际贷款便利利率(MLFR)为4.00%、存款便利利率(DFR)为3.25%。市场普遍预测欧洲央行本次加息25个基点,在7月再次加息25个基点后利率将见顶。
从种种迹象来看,随着加息进程持续,未来欧洲面临的挑战会更大。维持稳定的物价有助于保障金融系统稳定,但目前欧洲央行仍在收紧货币政策,金融系统的脆弱性依然严峻。面对重重不确定性,欧洲央行对未来的货币政策十分谨慎。
偏鹰派的官员则认为,欧洲央行接下来可能至少还要加息两次。欧洲央行管委会成员Madis Muller 表示,从现在的通胀水平来看,欧洲央行很可能还会有不止一次的25基点加息。而且在他看来,市场对欧洲央行明年年初降息的预期可能过于乐观。对经济和通胀预测的差异可能会继续导致欧央行内部产生更多的分歧,整体来看,短期核心通胀率预计还将上升,但中期通胀率将与欧洲央行的目标保持一致。
在欧央行决议前,欧元隔夜跟随美元的回落而录得近一个月高位,如果欧央行没有意外的表态,预计汇价不会得到特别指引,仍可关注维持1.0800上方的动能,需要鹰派的立场来帮助汇价进行更大反弹。但如果经济忧虑使得欧央行谨慎,则关注欧元自6月初以来的上行趋势调整。