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港股:恒生指数窄幅震荡两周,何时迎来突破?

四月份以来,股票市场一直缺乏持续热点来吸引资金流入。3月份硅谷银行的事件已经告一段落,四月初公布的美国非农就业报告乏善可陈,就连本周的美联储会议纪要也没能引起广泛的讨论。消息面如此清淡,恒生指数自然不会出现大波动。最近两周,恒生指数的最高价为20750,最低价为19885,波动幅度在5%以下,日线级别k线呈现出阴阳交错特征,窄幅震荡态势显著。恒生指数的三大权重板块:银行、互联网、房地产,仅房地产板块因为楼市成交量的回升而呈现书上涨态势。未来,如果三大板块儿能集体发力,恒生指数或将打破震荡状态。

现阶段,影响股市、债市和汇市的主流因素仍是全球经济增速和美联储货币政策。国际货币基金组织将2023年全球经济增速下调0.1个百分点至2.8%,相反,世界银行却将全球经济的增速预期上调0.3个百分点至2%。国际货币基金组织和世界银行的观点出现矛盾,表明全球经济正处于复苏和衰退的临界点。我们认为,受到美国和欧洲国家高利率和高通胀的负面影响,全球经济进入衰退的可能性更高。美联储虽然仍在坚持基地加息货币政策,但市场的主流预期认为加息周期已接近尾声。随着美元指数的下跌,黄金和欧元表现出强劲的升值动力。尤其是国际金价,极有可能在本月创出历史新高。所以,现阶段港股市场最值得关注的板块,是与黄金价格强相关的金矿开采和金饰品零售。

紫金矿业从事铜矿、金矿等的开采,股价走势与国际金价基本共振。四月初以来,紫金矿业股价累计涨幅超10%,约为黄金价格涨幅的两倍。其总市值为3833亿元,位列港股市场黄金板块之首,股价走势具有板块代表性。财务角度看,2022年紫金矿业实现营收总额2703亿元,同比增长20.09%;归属母公司净利润超两百亿元,同比增长22.43%。营收与净利润双双大增,紫金矿业的潜在估值上升。在港股市场消息面清淡的当下,紫金矿业是为数不多值得阶段性关注的优质标的。

周大福是金银珠宝销售集团,零售网络遍及大中华、日本、韩国、东南亚与美国,总市值为港股市场专业零售板块之首。国际金价的上涨能够拉升周大福黄金存货的总价值,该利多因素对股价有一定程度提振作用。业绩角度看,2023财年上半年,周大福营收增速仅为5.32%,净利润同比下滑6.85%,表现偏差。周大幅的潜在估值仍不高。另外,出于高位的国际金价有可能导致周大福的进货成本上升,不利于其业绩面改善。所以,在金价涨势良好之时,不应盲目看多金饰品行业。

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