本周一收盘,黄金报价2001.7美元/盎司,正式站上2000美元关口。随后的两个交易日,金价最高触及2048.2美元,并保持收盘价2000美元以上的强势状态。对于股票市场来说,金矿开采和金饰品零售两大板块直接受益。金矿开采的代表性个股为资金矿业,总市值3425亿元,近一周涨幅近5%,受金价上涨提振效果明显。不过,黄金市场是存量交易市场,新增矿产金对供需的影响极小。资金矿业拥有的黄金资源总量约为3000吨,2022年开采出的黄金总量为55.9吨,2023年预计开采72吨。现存于世的黄金为19万吨,紫金矿业不足百吨的开采量对存量市场的影响微乎其微。虽然黄金开采企业的股价走势对国际金价反应敏感,但受限于产量规模,金矿开采并非主流行业。黄金除了避险保值的作用外,还可以用作金饰品。根据中国珠宝业协会的报告,2022年,我国珠宝玉石首饰产业市场规模约7190亿元,其中黄金产品市场规模约4100亿元,占比超57%。单就港股市场来说,金饰品零售行业内的龙头个股为周大福,总市值1486亿港元,近一周下跌4.49%。
财务角度看,周大福2022财年实现营收802.4亿元,同比增长41.01%,表现优异。2023年上半年实现营收420.9亿元,同比增长5.32%,表现稳定。由于疫情因素已经解除,预计2023财年下半年的营收将有出色表现。周大福的净利润数据表现相对稳定,基本处于30亿至50亿元之间。前文提到,金价站上2000美元关口的当周,周大福的股价反而出现了4.49%的下跌,表明黄金价格对金饰品行业的影响并非是即时的,而是具有严重的滞后性。这种滞后性来自于金价上涨之后业绩数据是否会出现正向变化。市场上存在一种担忧情绪:虽然金价上涨可以拉高金饰品行业的存货总价值,但过高的金价也会抑制消费者的购买积极性,最终总销售额不升反降。所以,在季度经营数据出来之前,较难判断金价对周大福的影响是否为正面。
上图为周大福周线级别的股价走势图。2021年7月初至今,周大福的股价一直围绕(12.52~17.74港元)区间震荡,如果没有超预期的事件发生,预计这种震荡状态还将延续。当前市价正从S1支撑位向R1阻力位运动,预计短期内会受到金价突破2000美元的提振而短期走强。
风险提示、免责条款、特别声明:
市场有风险,投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点,不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期,分析师的观点可能发生变化,更新内容不会另行通知。