今晚市场迎来本周最后一项重要经济报告指引——美国PCE物价指数公布,市场预期核心PCE物价指数年率连续两个月维持在4.7%,月率则预计增速略有放缓,从0.6%降至0.4%。
尽管在3月份美联储会议前,美国核心消费者价格指数在2月份连续第三个月上涨,但是美联储依然释放了鸽派的信号,暗示加息已经接近尾声。当前市场已经定价美联储在5月份的下一次利率会议上将宣布今年的最后一次加息。
在最新发生的银行业动荡后,美联储在安抚市场的同时,需要证明自己可以做到这两点:确保作为最后贷款人的金融稳定,并通过调整短期利率水平来降低通胀。
尽管暂停加息实际上可能会引起市场不安,因为这表明对银行体系的健康状况感到担忧,但是进一步大幅加息,挤压银行的净息差,可能导致银行业问题恶化甚至产生新的风险。
在通胀应对方面,如美联储官员所暗示的,目标比速度更重要,放慢速度会让他们有更多时间来评估之前行动的效果。另一方面,在通胀依然高企的情况下如果因为银行业动荡而降息,将更令人担忧,而不是起到安抚作用。
按照美联储3月政策会议声明:最近的银行业事态发展可能导致家庭和企业的信贷条件收紧,并对经济活动、就业和通货膨胀造成压力,这些影响的程度尚不确定,政策制定者仍然高度关注通胀风险。
这表明美联储虽然有意暂停加息,但是仍会密切关注最新的事态发展,如果通胀有任何连续反弹抑或再度加速的迹象,美联储仍可能再次启动加息,所以说每一次的通胀公布结果都很重要。
对于今晚的数据,需要提防增幅是否超预期,当前美股正在从银行业的担忧中复苏,而今晚市场可能再度因此出现明显波动,尤其是科技股本周表现震荡,如果通胀再度激发更多加息概率的升温,会再次阻断三大指数的升势。
黄金价格本周自2000美元上方加大回落,即便避险需求降温,但从走势来看并没有大幅跌离高位,表明多头仍在寻机,如果PCE通胀加速降温,将重新助阵黄金冲高。相反,如果通胀再次超预期,则金价将以一周前的低点为目标。