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港股:阿里巴巴集团分拆六大业务,未来或各自独立上市

巨无霸型的企业虽然可以实现规模优势,但由于决策链条过长,有时候无法适应快速变化的市场。业务单一的小型企业,虽然抗风险能力不足,但拥有船小好调头的优势,在市场变革期更容易抓住机遇。阿里巴巴的总市值已经达到1.955万亿元,超过了所有的银行总市值,仅次于贵州茅台的2.24万亿元市值。毫无疑问,阿里巴巴就是巨无霸型的企业,存在决策链条过长的问题。3月27日,阿里巴巴创始人马云返回杭州,市场猜测将会有大动作。果不其然,隔天,阿里巴巴集团发布新的组织和治理结构公告。

公告中提到:阿里巴巴集团将会拥有六大业务集团和其他投资,由各自的首席执行官和董事会独立管理,计划设立的六大业务集团分别是:1、云智能集团(包括云、AI、钉钉等业务)2、淘宝天猫商业集团(包括淘宝、天猫、淘特、淘菜菜、1688.com 等业务)3、本地生活集团(包括高德、饿了麽等业务)4、国际数字商业集团(包括 Lazada、速卖通、Trendyol、Daraz、Alibaba.com 等业务)5、菜鸟集团6、大文娱集团(包括优酷、阿里影业等业务)。这六大业务当中,除了淘宝天猫商业集团仍归阿里巴巴集团全资持有外,其他有集团将有独立融资并寻求单独上市。阿里巴巴拆分六大业务,主要目的就是我们前面提到的:解决决策链条过长的问题。官方的说法是:推动各项业务变得更加敏捷、让决策链路变短、让我们更快地响应市场变化,通过抓住各自市场和行业机遇,进一步释放阿里巴巴集团各项业务的价值。消息发布的当天,里巴巴港股股价大涨12.23%,昨天维持高位股价,没有出现回落。表明市场对于拆分业务的动作持有稳定的乐观态度。

根据2023Q1业绩数据:阿里巴巴的中国商业营收1419.35亿元,占营收总额比重69.05%,营收数额同比去年减少1%,略有不足。国际商业营收154.51亿元,占营收总额比重7.52%,营收数额同比去年增长2%,表现一般。菜鸟物流营收121.42亿元,占比5.9%,同比增速5%;本地生活营收106.32亿元,占比5.17%,同比增速5%;云业务营收176.85亿元,占比8.6%,同比增速10%,表现最优;数字媒体及娱乐营收72.31亿元,占比3.5%,同比降低10%,表现最差。

客观来说,将其他的五大板块业务剥离之后,阿里巴巴集团的营收增速将显著下降。云智能集团将获得最高营收增速,基于成长性逻辑大概率会受到股票市场的追捧。其他业务集团的营收增速表现中规中矩,如果单独上市的话,股价走势将强于阿里巴巴集团,但弱于云智能集团。

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