G7首个叫停加息的央行,加元将迎来转折点?
周三晚间加拿大央行公布3月份的政策会议,这也标志着加央行进入了新的货币政策周期。
在此前连续的八次加息之后,当前加拿大利率已经达到2007年以来的最高水平。在大举加息周期开始一年后,加央行正式成为G7中首个暂停加息的国家,在本次会议上将把利率稳定在4.5%,经济学家预期在今年余下时间都维持该利率水平不变。
今年年初,加拿大的通货膨胀率已经从去年夏季8.1%的峰值降至5.9%。不过,就业市场依然紧张,此前连续两份报告表现强劲,本周五将公布新一轮就业数据,届时会有更详细评估。
房地产市场放缓、企业投资和消费者支出疲软,以及2022年底经济增长几乎停滞的数据都表明,加拿大央行过去一年加息425个基点的举措开始发挥作用,为政策制定者暂停加息提供条件。
但是基于国内通胀依然高企,加央行在本次会议上依然采取偏鹰派的立场。另一方面原因则基于未来几个月加元走弱的可能,因美联储和加拿大央行在利率政策上随着美联储进一步加息而分化,从而提高了通过汇率输入性通胀的风险。
在此前的讲话中,行长麦科勒姆已经表示,需要有”大量证据”显示经济发展并未如预期那样,决策者才会退出观望,而到目前为止,这还没有成为现实。周三的会议上,央行官员们为进一步加息敞开了大门,重申如果有必要,愿意再次提高借贷成本。
不同于经济学家所预期的今年内加央行将会维持利率在4.5%不变,利率期货定价显示利率将在年中左右再升25个基点至4.75%的可能性,这也为当前的加元提供着支撑,隔夜加元兑美元一度跟随加拿大公债收益率走低至去年11月以来的低位。但是央行决议所带来的影响可能仅为短线,因为加元更多聚焦在美元和原油价格走势上。
本周五美国和加拿大都在同一时段公布最新就业报告,意味着双重指引下会产生更多的波动。而更长线看,加元需要聚焦国内的通胀是否延续回落,消费和家庭支出的反弹显示出加拿大消费者的韧性,是否会重新转化为经济产出的动力,这也将促使市场继续保留年内仍有一次加息25个基点的预期,可以继续为加元提供些许支撑。