油价创2016年最差开局,但无阻市场「坚定看涨」?
在全球经济担忧持续加剧下,今年第一周原油价格未能创下靓丽开局,上周累计大跌超8%,不仅是四周以来首次录得周度下跌,也是2016年以来的最差开局。本周一尝试自低位进一步反弹,不过涨幅受限于市场情绪的欠佳。
而这无阻机构和分析师对于2023年油价看涨的热情,部分市场人士甚至认为,布伦特原油价格可能在2023年的某个时候超过120美元/桶。路透社在年底公布的调查结果,普遍预测2023年布伦特原油均价为89.37美元。
摩根大通尽管对未来几个月的供需状况有更悲观的预期,但基于石油市场的潜在趋势具备支撑,预计全球布伦特基准价格在2023年平均价格为90美元/桶,2024年平均为98美元/桶。
在整个2023年,决定油价的关键因素包括:供需担忧、全球货币政策收紧、对经济增长大幅放缓的担忧。从供需端来看,原油市场可能从第二季度开始重新收紧。
其中欧佩克+的政策将是影响供需状况的关键,由于欧佩克的许多成员国已经满负荷生产原油,所以继续大幅增产的可能性较小。但自2020年以来,该组织产量的调整多以支撑油价为出发点,如果有必要的话,预计成员国会同意再次减产。
对于美国页岩油的增产,大部分机构认为并不足以对当前的格局带来决定性影响,预计产量将在50 -60万桶/天之间增长,虽然这一温和增长将增加全球原油供应,但不会成为任何看空价格的因素。
虽然长期供应面有望继续提供支撑,但当前油价却缺乏动力。上周五原本应该跟随股市和大宗商品价格上涨,可惜美国最新服务业活动意外出现萎缩,美债收益率倒挂加剧,直接抵扣利好。而本周美联储主席鲍威尔讲话以及美国通胀数据,是决定走势的关键。
美国通胀预计将连续第五个月放缓,部分因素得益于国际能源价格的回落,而今年油价走势如何,也决定了通胀回落的速度。EY-Parthenon估计,油价每上涨10美元,将对美国年通胀率贡献约0.2个百分点的增长。
*图为原油价格与通胀预期的相关性
而反过来,如果通胀加速回落,意味着美联储不需要继续鹰派加息,经济压力缓解的同时,油价需求前景会被重新看好,所以看本周四的通胀报告是否重新为油价带来反弹动力,决定美油期货能否有效脱离上周创下的三周低点,甚至是指向80美元关口上方。