港股市场，腾讯股价300以上波动、京东股价200以上波动、美团和网易股价均在100以上，而阿里巴巴的股价仅为88港元（截至今日11:30）。以市值规模看，阿里巴巴1.87万亿，仅次于腾讯控股的3.09万亿，比京东、美团、网易都要高出不少。不足百元的股价，表明阿里巴巴存在被低估的可能。
今年二季度和三季度，腾讯控股实现营收2741亿，阿里巴巴实现营收4127亿，后者的市场规模更大。不过，剔除各项成本后，腾讯控股的净利润高达585.7，而阿里巴巴净利润仅为22.26亿。阿里巴巴的低净利局面并非常态，今年二、三季度主要是受到了“利息收入和投资净收益”的影响，成本端偶发性地增加370.8亿成本。横向比较，阿里巴巴营收占优，腾讯控股净利占优，两者各有所长。逻辑上讲，阿里巴巴和腾讯的市场地位相当，股价不应该出现如此大的差距。
腾讯喜欢回购自家股票。2021年8月份以来，腾讯控股的官方公告中，经常出现股份回购的相关内容，每次回购量在数百万股。仅以本月来说，腾讯控股已经发出14份回购公告，“越跌越买”的特征非常显著。粗略估计，今年以来，腾讯控股累计回购总额在300亿港元以上。
阿里巴巴同样存在股份回购计划。今年3月22日，官方公告称：将股份回购计划总额从150亿美元上调至250亿美元，本次公布的股份回购计划有效期为两年至2024年3月止。虽然回购资金总额极高，但在日常公告中，极少看到阿里巴巴的回购消息。
从实际执行的回购总额看，腾讯控股胜出，阿里巴巴的回购计划并未彻底执行。这也是为什么，同样面对“互联网流量见顶”的问题，地位相当的两家互联网领军企业的股价会如此悬殊的原因。
那么，阿里巴巴的股价还有可能回到百元以上吗？答案是有可能，并且可能性很大。
银行、地产、互联网是国内吸纳优质就业人口，驱动宏观经济稳定增长的压舱石。政策层面会在三个行业盲目扩张时做出限制动作，但绝不会在三个行业面临经营困境时“落井下石”。预计2023年，政策层面将出台更多政策扶持互联网企业的发展，就像现在扶持房地产业一样。届时，腾讯控股的股价会比现在更高，阿里巴巴实现百元以上的股价也并非难事。
ATFX分析师团队简明观点：在上市公司没有频繁大额增发的前提下，其股价往往表现出周期性涨跌的特征。阿里巴巴目前处于周期性下跌的阶段，待触底之后，大概率将会展开超预期的涨势。
风险提示及免责条款：
市场有风险，投资需谨慎，以上内容仅代表分析师观点，且不构成任何操作建议。
