进入传统看涨月份,美股12月效应再次失灵?
12月的第一周,美股虽然经历自高位回落的波动,但周线交出了不错的表现。标普500指数周线累计上涨1.13%,道指上涨0.24%,纳指上涨2.1%,为连续第二周上涨。
从历史上看,12月是一个表现比较强劲的月份,其中“圣诞老人上涨效应”(Santa Rally)就是一个传统季节性说法,指的是股市在一年中最后五个交易日和新年前两个交易日通常会走高。
主要原因在于:
* 整体来说,在圣诞节和新年之间的这一周,人们对来年充满希望和乐观,股市氛围积极。
* 年底通常是人们为退休账户提供资金的时候,因此有更多新的资金涌入市场,推高了价格。
* 机构投资者在圣诞节后一周离场,成交量往往较低,期间波动性可能会更大,散户投资者的影响力也会更大,而后者往往更乐观。
道琼斯市场数据显示,自1928年以来,标准普尔500指数12月平均涨幅约为1.7%,使12月成为一年中表现第三佳的月份,该指数在12月的70%多一点的时间里会出现上涨。
自1896年以来,道琼斯指数有71%的时间在12月出现上涨,平均回报率为1.4%,不过通常12月并不是纳斯达克综合指数表现最好的月份。
不仅股市在这个季节会有较大概率上涨,甚至也可以视为预测来年走势的参考。自1994年以来,股市在此期间上涨了23次,接下来的一年,标准普尔500指数有18次上涨。在期间股市下跌的6次中,在随后的一年有4次都出现了下跌。
不过,这一季节性规律也并不是经常奏效。如2021年,标准普尔500指数在7天内上涨1.4%,但市场在1月3日见顶,并在6月进入熊市,期间随着美联储大幅加息,下跌超过20%。今年同样会有一些障碍可能阻碍股市年底反弹,意味着12月的传统看涨效应可能再度失灵。
美联储大概率在12月放缓加息至50个基点,这一点已经被市场提前消化,届时真正公布决议的时候对美股提振相当有限,除非美联储采取更为鸽派的立场。而且即便放缓步伐,但利率还将在高位维持一段时间,目前市场预计利率将在明年5月份见顶。
与此同时明年全球经济加速衰退的担忧挥之不去,上周美债收益率曲线倒挂创41年新高,表明对于明年经济衰退的担忧加剧,预计股市进入明年一季度并不会有明显的改善,甚至可能到第二季度才真正寻底。
不过,从目前的氛围看,预计今年12月美股表现整体会较去年同期改善。有机构数据显示近几周资金开始减少对标普500指数的做空规模,而自11月初以来沽空方亦已卖出接近300亿美元的做空头寸,表明空头年底前逐渐离场。且在美联储本月中旬决议前后的波动增加,投资者会借着年底前最后机会布局进入股市,如果美联储释放更多鸽派信号,美股在跨年之际温和上涨行情可期。