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大宗商品市场普遍跳涨,油价为何不温不火?

上周借助于美元的连续回落(连跌四周至两个多月低位),股票和商品市场均迎来连续狂欢,美国股市创几个月来最大涨幅,相比起黄金的飙升(期金单周累计上涨5.5%),原油价格的表现则相对克制。

原油上周五盘中一度涨超4%,不过原油周线依然录得下跌,累计收低3.9%,缺乏明显的突破,显示市场对于供需局面变化持谨慎态度。而周一美元录得反弹,美油期货收低逾3%回吐前两日的涨幅。

中国最新宣布放松部分防疫政策,刺激市场对全球最大原油进口国中国经济活动和需求复苏的期待。但有外媒消息称,部分中国炼油商要求沙特阿美减少12月的原油供应,表明需求面的回升有待跟进。

欧佩克+已经在本月开始将原油日产量削减200万桶,减产力度创下新冠疫情爆发以来之最,但是对于原油价格的支撑平平。12月初,OPEC+将召开下一场量产会议,是否继续减产还存在不确定性。

欧洲将于12月5日开始实施海上石油进口禁令,市场仍担心在冬季供应可能出现短缺,与此同时美国和欧盟对俄罗斯实施的石油价格上限仍未确定,美国财政部长耶伦周六表示,如果莫斯科希望防止部分原油供应中断,欧盟制裁将“很有可能”迫使俄罗斯以美国及其盟友设定的价格提供部分原油。

另一项 关注点在于,美国中期选举最终结果还未出炉,民主党保住了参议院的多数席位优势,众议院大概率归共和党。而最终的结果将影响接下来的能源政策,如果民主党继续控制国会,石油巨头可能面临被征收暴利税,除非其响应呼吁利用利润增加供应,帮助降低燃油价格。

上周美国能源署(EIA)大幅下调了2023年的石油产量预测,也是连续第五次向下修正,这一最新迹象表明,美国产量的反弹一直乏力,全球原油市场无法单依靠美国页岩油迅速增加供应,以降低未来一年的能源价格。

从油价近期走势来看,供需两端的影响因素仍在互相拉锯,高通胀和对经济衰退的担忧可能在一段时间内使油价保持在100美元/桶以下,除非在冬季看到需求大幅跟进才可能带来突破。

期间如果油价缺乏大幅震荡的交易空间,其他能源相关资产也值得关注,如跟踪标准普尔500指数能源板块的能源精选行业SPDR基金,本月上涨近4%,今年已经累计上涨67.8%,而石油巨头报告相继创纪录的利润之后,石油股也蝉联今年以来表现最好的行业板块。

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