互联网医疗的初衷是解决患者多医院少的资源不平衡问题,这其中会有很多现实性困难,比如处方药管理严格网售困难、线上医疗观察可靠性不足、医疗设备检测服务无法实现等等。重重障碍之下,腾讯旗下的腾爱医生早在2019年初就停止运营。现如今在港股上市的三大互联网医疗企业:京东健康、阿里健康、平安好医生的业绩表现也不如预期。2021年,京东健康净亏损10.74亿元、阿里健康净亏损2.656亿元、平安好医生净亏损15.38亿元。当然,短期亏损并不能决定行业发展前景,毕竟新能源汽车行业的特斯拉亏损16年之后才开始盈利。但是,如果迟迟无法找到“破局之路”,金融市场的长期持有信心将备受打击。
技术面来看,阿里健康与平安好医生股价已经完成涨跌中期循环:股价经历前期持续大涨后,已经回落至五年之前的水平。由于京东健康上市时间较晚,股价形态呈现单边下跌之势,但股价绝对值为42.5港元,远高于阿里健康的3.4港元和平安好医生的13.7港元。总市值方面,京东健康超1300亿元,而阿里健康和平安好医生均不足500亿港元。由此可见,京东健康是互联网医疗板块的绝对龙头,它的业绩走向可以代表行业发展趋势。
变化正在发生。今年上半年,京东健康实现营收总额202.3亿元,同比增长48.3%;归属母公司净利润2.236亿元,而去年同期为亏损4.551亿元。京东把这一积极变化解读为活跃用户量的增长:截止6月30日,年度活跃用户数量达到1.313亿,同比净增加2270万,增幅约21%。然而,从历史数据看,半年报发布当日,京东 健康股价下跌了3.13%,当周下跌6.36%,市场悲观情绪并未扭转。
宏观经济下行压力加大所导致的恒生指数疲软,是京东健康利多消息下股价不涨的主要影响因素。美国、欧盟和英国正遭遇严重的高通胀问题,中央银行的紧缩货币政策正不断压缩股票市场估值。中国人民银行虽然处于降息通道之中,但由于房地产市场成交低迷,潜在风险曝露的可能性加息,A股市场也没能走出独立行情。恒生指数受到内外双重不利因素影响,中短期内无法改变持续走弱的局面。互联网医疗虽然不是港股市场的权重板块,但同样受到投资情绪主导。在宏观经济转机出现之前,信心不足的局面大概率将会延续。
ATFX分析师团队简明观点:京东健康业绩有好转迹象,值得持续关注。
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