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美国非农前瞻:加息致经济放缓,就业市场大概率降温

今晚美国非农报告登场,市场预期7月新增25万个就业岗位,增幅低于6月的37.2万个;预计失业率将维持在3.6%不变;7月份时薪的平均增长速度也可能保持不变在0.3%。截止6月份,非农就业已经连续四个月低于40万。

美国就业市场总览

鉴于当前失业率相对较低,薪资上涨,不得不说当前美国就业市场依然是紧俏状态,今年1月份以来,美国已经增加了220万个就业岗位,截止今年6月,美国已经恢复了疫情期间失去的98%的工作岗位,所有私营部门在疫情开始时失去的工作岗位都已恢复。

按照美国国家经济研究局研究的表述——美国劳动力市场目前非常强劲。但是美联储为遏制通胀而采取的激进加息举措,难以避免对就业市场带来削弱影响。尤其是继第二季经济意外萎缩后,就业市场预计进一步降温。

近期部分就业数据表现

在小非农数据(ADP就业报告)缺席的情况下,市场无法提前获得前瞻指引行情,不过近期部分就业相关数据已经出现降温信号:

*新申请失业救济的人数接近今年以来的最高水平,显示出紧张的劳动力市场可能正在放松。上上周的申领人数达到了去年11月以来的最高水平,高于大流行前每周21.8万人的平均水平。

*美国6月就业岗位空缺创两年多来最大降幅,因零售和批发贸易行业对工人的需求减弱。制造业、休闲和酒店业略有下降,专业和商业服务行业的职位空缺变化不大,而金融行业的职位空缺则略有增加。

*美国第二季劳动力成本强劲上升至2001年以来最快,因就业市场趋紧提振薪资增长,不过预计下半年薪资增长应该会放缓。

今晚数据将引导加息预期

今晚的非农报告将在下周美国公布7月CPI之前成为市场的主导。当前FedWatch Tool显示,美联储9月加息50个基点的几率为77%,11月加息25个基点的几率为68%。表明市场认为在经济、就业甚至通胀均放缓的环境下,美联储会逐渐放缓加息步伐。

近期关于美联储不需要更大幅度加息的预期为美股带来了动力,三大指数刚刚录得了自2020年11月以来表现最好的一个月。如果今晚非农报告表明就业市场降温,反而有机会为美股提供更多反弹动力。

但是对于本周短暂反弹的美元来说,疲惫的非农数据无疑会增加忧虑,加息前景进一步弱化会让美元有更多调整空间,直至市场完全反映。除非数据表明就业市场依然紧俏,甚至薪资增长保持高位加剧通胀压力,美联储仍需要保持激进的加息。

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