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ATFX港股:CPI增速降低,货币宽松预期增强,银行板块受益

前言:

昨日中国统计局公布的CPI数据显示,前值2.3%,预期值1.8%,最新值1.5%,12月CPI显著降低,物价下行压力加大。从中央银行的角度考虑,为保证消费品价格增速稳定,有必要适度开启宽松货币政策。银行板块的核心盈利模式是赚取存贷利差,当前各家银行的利差范围大都在(2~2.5%)之间,变动空间不大。业绩想要提升,就要依赖信贷规模的放大,而宽松的货币政策恰好可以满足这一需求。所以,在天时地利之下,2022年,银行板块值得持续关注。

▋国有大行代表个股——工商银行

国有大行代表个股

工商银行业绩表现一直很稳定,2021年前三季度营收增速为6.97%,远高于去年同期。从绝对值来看,6.97的数字不能算大,在AH股市场中,存在大量的上市公司营收增速在30以上。净利润增速为10.12%,去年同期为负值(因为新冠肺炎疫情),表现相对良好。不良贷款率为1.52%,国际通行标准认为,金融机构不良资产率警戒线为10%,所以工商银行的不良资产占比处于绝对安全的水平。

国有大行代表个股

技术角度看,工商银行周线图出现筑底结构,图中红色线为小回撤勾形的变体,这意味着未来6个月时间里股价大概率走强,最近两周的上涨印证了这一观点。当前市价4.76,下方支撑位4.51,上方短期目标位在5元整数关口,长期目标位在5.36位置。更长周期来看,月线级别高位横盘震荡,只有股价达到5.6以上才能摆脱震荡中枢,达到6.75以上才能算是牛市来临。

▋股份制银行代表——招商银行

股份制银行代表

招商银行总市值已经达到1.25万亿,位居股份制银行之首。正常情况下,市值越大的公司,基本面数据增速会表现越差。因为基数已经很庞大,想要实现高增速就必须拥有极强的业务扩张能力。招商银行2021年前三季度营收增速为13.54%,表现良好。行业内最高为宁波银行的28.48%,但其市值仅2500亿。净利润增速为22.21%,超过所有国有大行和股份制银行,距离业内最高水平30.72%(江苏银行,总市值1000亿)不算太远。总的来说,招商银行正以万亿规模的体量,追赶千亿体量城商行的基本面数据增速。这种能力在整个AH股市场都甚为少见,或许,这也是招商股价长牛的核心原因。

股份制银行代表

大方向看,招商银行股价还将维持震荡,区间(47~54),当前市价处于下限附近。本月,招行股价大概率开启反弹模式,目标价就是区间上限54水平。长周期来看(月线),招商银行存在顶部结构,一旦45关口被跌破,则长熊行情开启。不过,以目前动态市盈率PE仅为10倍来看,继续上涨的可能性要远大于下跌。

▋城商行代表——宁波银行

城商行代表

宁波银行总市值仅为2500亿元,属于“船小好调头”一类。营收增速和净利润增速均处于25%以上,发展势头良好。不良贷款率仅为0.78%,远低于工商银行和招商银行。如果参与者喜欢“小而美”的上市公司,那么宁波银行符合这一条件,值得持续关注。

城商行代表

日线级别来看,宁波银行股价表现出收敛三角形态势。无论上限还是下限被突破,都将迎来剧烈的单边行情,预计维持一个月左右的时间。长周期来看(月线),宁波银行股价涨势良好,去年6月和7月虽然大幅回调,但近几月的反弹基本已经抹掉大部分跌幅。一旦前高42被突破,则宁波银行的牛市开启。

▋总结

ATFX分析师团队认为:虽然银行板块内部存在分化,但行业的利多因素将提振大部分个股。工商银行、招商银行、宁波银行,均是板块细分领域的代表性个股,一旦宽松货币预期兑现,此三支个股大概率有良好表现。

风险提示及免责条款

市场有风险,投资需谨慎,以上内容仅代表分析师观点,且不构成任何操作建议。

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