上周五晚美国公布11月通胀数据创近40年高位, 美股三大指数保持近期高位。周一亚洲股市跟随外围上升, 中国股市开盘后一度拉升, 港股开盘首一小时有买盘承接, 但随后恒生指数跟随中国股市掉头回落。投资者主要对周三美联储货币政策迷糊, 一方面见美国经济和就业市场持续改变, 企业盈利亦见增长, 通胀继续高企, 若局方为压抑通胀而计划加快缩码和推前加息时间,对美国经济、企业盈利和投资者回报可能造成影响。
故此, ATFX估计周三美联储公开市场委员会会议和新闻发布会, 当中所出现的言论或计划对市场来说可能是巨大冲击。 早前美联储主席杰罗姆·鲍威尔 (Jerome Powell) 向国会作证后,人们越来越期望美联储将加快缩减规模。最近几周,多位美联储理事公开呼吁加快缩减规模,有迹象表明该过程将于明年3月结束。在这一点上,股市似乎正在为美联储做它需要做的事情开了绿灯。如果结果证明这是美联储正式加快缩码计划和推前加息时间,市场可能会发现处于危险高地之上,因为美联储可能会称市场为虚张声势。在这一点上,美联储极有可能加速缩减资产购买规模。
回看11月时, 当市场第一次得知美联储正式开启缩码提议时,环球股票最初被抛售, 恒生指数亦曾蒸发近千点。然而,在过去的一周里,美国股市已经飙升,离之前的高点只有一箭之遥, 而港股继续落后环球股市,也许上次股市最初的抛售被新的冠状病毒株的头条新闻弄得一团糟。但债券和联邦基金期货似乎非常重视美联储的威胁,两年期利率从 11月19日的约50个基点升至近70个基点。 这一上涨显著拉平了收益率曲线, 10年期和 2 年期国债之间的利差从 11月 19日的1.04%降至仅80个基点。代表股市投资者与债市投资者对美联储所做的动作, 看法完全不一。故此另一次的议息会议再度来临, 这次局方的任何决定都可能对两市有很大影响, 出现拉扯。
此外,美联储利率期货 预计首次加息的可能性一直在增加, 5月联邦基金期货从18个基点左右攀升至25.5个基点。 与此同时,6月联邦基金期货也从23个基点上涨至约 32个基点。 表明市场现在对加息的定价比之前预期的要早得多。股市似乎认为美联储只是在虚张声势,而不是选择加速缩减。因此,如果股市担心加速缩减的威胁,它确实有一种有趣的表现方式。这似乎让人们相信,股市可能不会认为美联储会更快地缩减规模,而且在某种程度上,美联储可能敢于这样做。但鉴于上周就业报告的力度和高通胀率,美联储似乎不太可能在虚张声势,并且可能非常渴望尽快结束缩减。
一旦美联储局货币政策表态提前缩码及升息, 这样会使部分依靠低利率环境而生的相关企业受到影响, 新经济和科技企业首当其冲。更有一些一直被高估价值的企业更可能遭到基金机会和投资者减持, 最后导致其市值和股价蒸发。由于部份相关股份在港股恒指成份股内比重较高, 若受到投资者加快减持, 间接令恒生指数跌幅激烈。
ATFX分析,恒生指数若下跌5%至7%幅度计算, 将会可跌下跌至22800至22320。在美联储决议发布前, 预计恒生指数技术上将靠近20日均线24400被限制升幅, 若超过这位置亦建议投资者不要有更高期望。若恒生指数再一次下挫, 最初步的支持将下探至23693或23395支撑。
恒生指数日图: