澳储行周二公布了最新的利率决议,也是今年的最后一场政策会议,在上个月放弃了收益率曲线目标后,澳储行如预期维持政策不变,继续执行每周40亿美元的政府债券购买计划。下一次会议要等到明年2月份,届时会对债券购买计划进行评估。
澳储行此前一直坚持在2024年前不会加息的立场,但这一次并没有再次重申,可以解读是为接下来的政策留空间,也是一处微妙的变化。市场预计其最早会在2022年就开始行动,因为就业和通胀目标可能会此前预期的更早实现,虽然凸显出投资者和政策制定者之间的脱节明显,但近期公布的部分经济和就业相关数据都支持更早加息的可能性。
上周公布的澳大利亚第三季度GDP表现优于预期,录得1.9%的下滑,虽然是有记录以来第三大季度收缩幅度,但表明东海岸长期封锁的影响没有人们担心的那么严重。而且基于疫情期间政府补助下的居民储蓄大幅增加,持续上涨的房价增加了潜在的消费力,有望成为接下来提振经济的动力,尤其是在圣诞和新年假期期间。
澳大利亚11月份的招聘广告指数录得了2008年金融危机爆发前以来的最高水平,职位空缺也出现飙升,比疫情前的水平高出44.2%,就业市场如果持续吃紧,工资增长将很快面临上行压力。澳储行的目标是失业率从目前的5.2%降至4%,以刺激工资上涨,并帮助通胀“可持续地”回到2-3%区间目标中位。
面对通胀,澳储行一直都是温和立场对待,本次会议也不例外,行长洛威指出尽管通胀有所抬头,但仍低于许多其他发达国家,鉴于工资增长存在明显的惯性,通胀可能只会逐步上升。经合组织(OECD)不久前才指出,澳大利亚需要警惕通胀上升的迹象,可能需要以比目前预期更快的速度收紧货币政策,也乐观预测,澳大利亚经济在2022年将可能会增长4.1%。
对于新变种病毒的出现带来了潜在风险,增加了未来经济增长的不确定性,尤其是对于澳大利亚这种出口型经济体。不过今日澳储行淡化了这方面的风险,认为不会破坏经济的快速复苏,因为较高的疫苗接种率使疫情封锁得以解除,将会“耐心”等待复苏达到目标。这种谨慎乐观的立场为澳元带来了些许的提振,澳储行决议公布后,澳元兑美元短线上涨了近20点后延续了反弹。
澳大利亚的货币政策也受到美联储行动的影响,预计在美联储加快缩减购债之后,澳储行立场会有所跟进,重新评估政府债券购买计划时候,可能削减一半的规模,甚至不排除在明年第一季度就宣布结束QE,而这方面到底有何举动,要等到明年2月份中旬才能揭晓,期间的澳大利亚各项数据都会继续提供指引。