#中国经济#
表1,中国主要经济指标
经济方面,我国值得骄傲的就是GDP总值位居全球第二位,总值143.43万亿美元,仅次于美国的214.28万亿。新冠肺炎之前,我国GDP增速为6%,虽然处于下降通道内,但依旧处于较高水平。疫情之后,第一季度增速负6.8%,预计不会快速修复,因为三驾马车:投资、消费、出口都处于受抑制状态,在没有新的增长点之前,能保证不继续降低就实属不易。遭受疫情冲击之后,人民银行并没有像美联储一样将基准利率降低到零的水平,而是保持克制态度,当前基准利率依旧达到3.85%,不能算低。当然,高利率与高通胀率数据匹配,当前我国CPI为2.4%,依旧高于2%的温和通胀线,相比日本的负通胀和美国的低通胀来说,我国的价格韧性更强。
表2,A股主要指数近两日表现情况
A股昨日超预期大涨吸引了很多场外资金的关注,大家都在猜测这才大涨是不是牛市的起点,从上文提到的基本面数据来看,并不存在支撑A股长期上涨的核心依据,所以笔者倾向于把此次上涨称作技术性牛市。技术性牛市是单纯的资金推动的持续性行情,无法明确判断未来涨幅和周期变动,适合短线快进快出,不适合长周期持仓。从今日表现来看,主要股票指数都没能涨超1%,且大都以阴线收盘,代表市场短线做多情绪不够持续。当然,也不能说今日没有大涨本次多头波段就宣告结束,毕竟短期趋势依旧良好,只是建议削减部分多头仓位,避免回调波段出现。
图1,中国十年期债券收益率走势图
债券市场是资本市场和宏观经济的风向标。中国十年期债券收益率在4月29日触底,达到2.498%,之后再5月22日上涨至2.602%,6月12日上涨至2.775%,7月2日上涨至2.885% 。上周收盘收益率2.923%,相比7月2日没有太大变动,但本周前两个交易日,债券收益率直接飙升至3.087%,走势与A股市场极其类似。
债券收益率上涨,代表投资者卖出债券,债券价格下跌,市场风险情绪降低,反之亦然。至于说为什么市场风险情绪在疫情尚未结束之前都开始回落,原因非常多,主要因素可能就是美国疫情过于严重,导致国内民众对我国疫情反而乐观起来。可以断言,在债券收益率没有拐头向下之前,A股市场还将维持技术性牛市。当然,技术性牛市毕竟是技术性的,没有基本面支撑,不建议长期持单,快进快出更合适。
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