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债券市场如何影响外汇市场?

影响外汇市场汇价波动的因素很多,债券市场对其的影响最为根本,债券发行引起资金流动、债券收益率差变动引起市场预期变动、债券收益率曲线的变动也会引发资金流动。本文以日本为例探讨债券市场如何影响汇价波动。

从基本面角度上来讲,外汇市场最为关注的是各国的利率前景。

10年期国债收益率在业内被视为美国经济的晴雨表。

它往往随着通胀预期攀升而上涨,  也反映的是经济增长预期。

当通胀水平上涨过快, 央行不得不收紧财政政策来应对,也就是通过加息来抑制经济过热, 进而推动其货币升值。反之亦然。

在金融市场中,最能反映一国利率前景的是债券市场。通过对债券市场走势的分析和比较,投资者可以对中长期汇价走势有一定的判断能力。

债券与债券市场

债券(BOND)是政府、金融机构、企业等债务人为筹措资金,按照法定程序发行并向债权人承诺在指定日期按照一定利率还本付息的有价证券。
债券市场(BOND MARKET)是债券发行和买卖的场所,是金融市场的一个重要组成部分。债券市场可分为发行市场和流通市场。债券市场的的主要功能包括∶融资功能、资金流动导向功能、宏观调控功能等。

债券市场对外汇市场的影响:

1)债券发行引起资金流动

债券市场的表现可以是当做外汇波动的领先指标

当一个国家的债券市场收益率极具吸引力时,国外投资者如果想要买入该国国债,他们需要先兑换成该国的货币, 就会形成对该国货币的买盘,进而使货币升值。

由于国债的发行主体是国家,所以它具有最高的信用度,被公认为是最安全的投资工具。 国债是国家信用的主要形式。

2)债券收益率差变动引起市场预期变动

债券收益率指的是到期收益率,即投资者以当前债券市场价格购买并持有某国的某一期限的债券,直至到期日获得本息为止。这反映在整个债券市场和外汇市场上,就体现为:

a.当债券价格下跌时,债券收益率上扬,从而表现为对投资者的吸引力,对该国货币形成支撑;

b.投资者进入债券市场买入债券,推动债券价格上扬,从而又使债券收益率下降。

债券收益率和债券价格之间的关系是完全负相关。

3)债券收益率曲线的变动

债券收益率曲线是描述在某一时点上(或某一天)一组可交易债券的收益率与其剩余到期期限之间数量关系的一条趋势曲线。债券(尤其是国债)收益率曲线反映了当期的长短期利率水平之间的关系,因利率与经济增长、通胀膨胀及市场情绪等息息相关,利率结构的变化将有助於对当前经济状况乃至对未来经济走势预期的判断。

正常的收益率曲线是长期债券收益率高於短期债券收益率,市场对该国经济前景乐观,投资者也更愿意买入持有该国货币。

日本债券市场分析: 如何影响日元的走势

众所周知, 日本是出口大国,所以一直以来都在求日元贬值并保持着低利率以刺激国家经济。
当听到日元贬值,日本政府本来应该是很高兴的,但是这次不一样,他不光是贬值,而且是非常快速的暴跌。

日本政府肯定是希望日元是可控, 缓慢,稳定的慢慢跌下来。

随着美联储2022年3月开启加息周期以来,美元兑日元从2022年初的115涨到了2022年10月尾的152左右,大涨超过32.5%
也就是说进口的商品变贵了,而且原油价格在这期间也是翻了一倍多,引发了非常高的通货膨胀。日本国民心理上接受不了, 不愿消费,进而导致总需求下降。

日元的走弱源于美国与日本10年期国债利差的扩大,
美国国债收益率相对于日本国债收益率越高,那相当于美元的投资回报率就越高。那投资者都会跑去买美国国债,美元就会升值,反之亦然。
为了追求更高收益的美元, 投资者会在外汇市场中借入日元进行套利, 再到即期和远期的外汇市场上抛售日元买入美元,导致美元兑日元升值。

日元一路暴跌至1998年亚洲金融危机以来的最低点

全球对冲基金把做空日元评为“Trade of the Year”,就是全年最佳交易策略。

总结∶

国债收益率也是市场利率最重要的参考指标,也是一国货币收益率的指向标。各国的利率随经济环境的变化而变化,两国之间的利率曲线相对变动会影响两国货币的汇率的波动。因此,了解债券市场的波动情况对于交易外汇市场来说是至关重要的。

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