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ATFX港股:中药板块走强,CXO并未受联动提振

基本观点:

受药品涨价预期影响,中药板块进入今日涨幅榜前三(涨幅2.81%),领涨个股为健民集团,其主打产品为“龙牡壮骨颗粒”。CXO产业与中药板块虽然同属医疗服务大概念,但毕竟细分赛道不同,前者受到的联动性提振有限。

▋板块轮动

板块轮动是A+H股市场的典型特征,一个板块无论多么受到市场追捧,都不可能一直强势下去,在利多因素匮乏时,其它板块会趁势而起。板块轮动也存在大小级别:小级别的轮动每天都不相同,今日5G走强,明日便是元宇宙;大级别的板块轮动才值得关注,它们持续的时间更长,稳定性更好。

白酒、新能源和医药板块是周期轮动的常客,也是机构竞相追逐的板块,一旦强势走起启动就不会很快熄火。半导体、5G、TMT等板块虽然拥有广阔前景,但核心技术并不在中资企业手中,AH股上市公司大都处于追赶状态和市场边缘,所以经常借助政策利好进入强势周期,自身的业绩表现影响较小。银行保险地产、煤炭有色化工等传统产业板块,虽然市值大、分红率高,但因为监管严格,或不符合“可持续发展”和“碳中和”的远期目标,所以很少集体强势。如此种种,不一而足。

今天要重点聊的CXO板块,并非近期强势轮动板块。CXO龙头药明康德在本月累计下跌16%,其它关联品种也呈普遍走弱格局。在市场的节奏没有转移到CXO板块上时,参与者唯一能做的就是耐心等待,不可强行进场操作。可以明确的是,CXO产业前景广阔,且为机构重仓,不可能一直衰弱下去,待回调到位,将再次进入强势周期。

▋药明康德 基本面数据

药明康德 基本面数据

今年前三季度,药明康德净利润稳步走高,平均增速在166%以上(第一季度增速高达394%)。前三季度营收总额已经超越去年全年水平,今年全年将创出上市以来新高。资产负债率不足30%,不存在偿债问题。动态PE为74倍,估值相对偏高,但由于A股的投资逻辑为“追逐高估值”,所以高PE并非劣势而是显著优势(反例为银行股低PE,但股价毫无起色)。

▋技术面

技术面

虽然本周累计涨幅超过7%,但中短期趋势依旧为空头。在红色下降趋势线没有被有效涨破之前,不宜参与药明康德多头操作。周线级别存在两个支撑位,121已经被跌破,100整数关口支撑仍有效。由于周线级别已经形成显著“头肩顶”结构,且121即为颈线位,所以后市保持回调状态的概率较高。

▋总结

ATFX分析师团队认为:作为机构扎堆重仓的CXO龙头股票,除非药明康德基本面走坏,不然机构不可能大幅减持。当前的中期回落更像是风险释放,类似于白酒股中的贵州茅台,“黄金坑”之后将重归强势。

风险提示及免责条款

市场有风险,投资需谨慎,以上内容仅代表分析师观点,且不构成任何操作建议。

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