ATFX:多家机构相继发出警告信号,美股已经接近高位见顶?
尽管处于美联储即将收水的进程中,不过下半年以来,美股仍加快了刷新纪录高位的脚步,标准普尔500指数今年以来累计上涨了20%,连续七个月上涨,是2018年1月以来持续时间最长的一次,并且创下了54次收盘新高,从2020年3月的低点以来已经累计反弹了68%。
强劲升势背后主要得益于美国第二季度创纪录的GDP和强劲的公司盈利增长持续推升投资者的乐观。据Refinitiv旗下IBES的统计数据,随着美国经济从疫情封锁中持续复苏,标普500指数成份股公司第二季度利润同比增长95%,创1994年有统计以来的最高纪录。
但随着市场进入9月份,看空的声音已经介入到美股升势当中。从历史走势看,9月份在投资者印象中,似乎是不那么友好的月份。据CFRA数据,历年来,标普500指数在9月只有45%的时间上涨,是12个月份中上涨几率最低的月份。
加上本周相继有大行就美股市场发出警告,大摩预计美股在10月份前的上涨存在“重大风险”,年底前可能会有10-15%的调整,美国银行周三将标普500指数年底目标从3800点上调至4250点,较目前水平低5.85%,花旗更加认为这波调整最快可能出现在9月份。
在以上氛围集中引导下,本周明显看到市场人气从乐观转向谨慎,标普500指数已经连续三个交易日回调,纳指连续两日扩大自记录高位的回落,道指本周跌破了此前维持了近三周的交投区间,周线势将连续第二周收低。
美国8月份以来各项经济指标相继放缓,也引起投资者对企业前景的担忧,有机构预测,在经过第二季度的强劲上涨后,三季度美国企业盈利增速将大幅回落至30%。而且当前的美股市场并未完全反映经济放缓和美联储即将收紧政策带来的压力,已经处于高估值更加带来了脆弱性,不排除接下来会出现更多的风险溢价。
虽然最新数据显示美国通胀环比增速已有放缓,但依然处于高位,且还没有迹象显示通胀会在短期内快速回落,所以高通胀可能令公债收益率面临上行压力,进而给增长类股带来压力。摩根士丹利本周就在报告中对美国股市和高成长市场板块持谨慎态度,因为这些板块对利率上升非常敏感。
当前已经基本可以确定美联储会在第四季度开启削减购债,这是美股走势自高位放缓的一大理由。据统计自2010年以来,美联储的资产负债表扩张对股市回报率贡献了50%以上,所以接下来美联储要以怎样的步伐逐渐撤出,也让美股市场备受考验。一旦美联储开始收紧政策,流入股市的资金将减少,利率上升前景将加大美股的回调,尤其是带领股市创新高的科技股可能迎来更多的抛压。