2月份我们看到全球经济前景更佳明朗化和疫苗接种进展，是贯穿市场行情的关键，期间商品价格的飙高也带动商品货币刷新高位，特别是原油价格升势带来惊喜。最后阶段美债收益率飙升成为主要行情收官，对汇市和美股市场都带来了明显震荡，美元因此企稳回升道指则自记录高位回落。
汇市
汇市方面，2月份美元自低位震荡回升，月线两连涨，非美货币走势除了跟随美元，则与各自国内的经济前景和疫苗进展相挂钩，在2月份多数有不错的表现，特别是英镑和商品货币，均多次刷新近年来的高位，尽管在最后一周自高位回落。而欧元和日元则表现差强人意，月线均录得两连跌。
美元指数整体先扬后抑，曾刷新两个月高位，也曾靠近90大关，在最后收尾行情阶段凭借美债收益率攀升的优势而逼近91关口，所以月线坚守两连涨，不过涨幅温和。市场对于美国经济回升前景的信心，是最关键的支撑，只是前景的改善也伴随着避险需求的降温，加上美联储强调宽松立场，对美元来说是扩大上行的限制。
英镑凭借在主要经济体中疫苗接种领先步伐而表现最为亮眼，而且英国首相已经宣布经济将从3月份开始分阶段重启，经济动力提升打开了英镑的进一步上行空间，期间持续刷新2018年4月以来的高位，一度升穿1.42水平，所以英镑兑美元月线录得五连涨，成为主要货币中最长连涨的货币对。
相比其他主要非美货币刷新数年高位，欧元在2月份可以说中规中矩，月线不涨反,两连跌。最高曾突破1.22关口至1月份以来高位，最低则跌破1.21，只能说高位不高，低位不低。这种走势主要在于欧元区经济复苏势头并不突出，欧元区的主要经济体仍处于疫情的封锁，疫苗接种进展也尾随英国和美国之后，欧元缺乏特别的利好消息进行突破，但是也不至于大幅落后，毕竟美元没有过多反弹。
如果说商品价格涨势在2月份足以吸睛，那商品货币同样不会令人失望，所以我们看到澳元、纽元和加元月线全都录得上涨，期间还不断刷新近三年的高位，澳元最高曾触及0.80整数关口，纽元最高突破0.7460，只是美元的守稳和汇价自身高位的调整，削减了上涨优势。由于经济对外依赖度较高，商品货币更多是聚焦于外围整体经济环境的改善而上行，而国内能带动走势实质变化的指引有限。
黄金：再度失守1800美元大关，月线创2013年6月以来最大跌幅
尽管商品价格在2月份涨声一片，但黄金价格表现却可以用逊色来形容，失守1800美元大关，在最后一周更是触及了去年6月份以来的最低位，单周就大跌了近50美元，月线录得两连跌而且是2013年6月以来的最大跌幅，最终收于1750美元下方。
这种弱势的主要原因在于市场对全球经济前景回升削减了黄金魅力，加上美元在美债收益率大涨带动下守稳，加剧了黄金的下压。尽管商品市场整体走强的氛围积极，但黄金乏力反弹的同时不断刷低，期间即便有所反弹也很快回吐。
不过另一方面，美联储主席鲍威尔不忘重申坚决维持宽松政策，而且对经济复苏前景持谨慎立场，因为经济复苏仍不均衡，这样的鸽调能够缓和黄金的下行压力。而且尽管经济复苏带动风险偏好的升温，但对应的是通胀预期持续增强，有助于间接带动黄金的抗通胀需求。
原油：回升路径清晰，凭借经济信心领涨
毋庸置疑的是，国际原油在2月份的表现是各大产品中表现最抢眼的，美油期货价格一路从52美元下方到收官的61美元之上，持续刷新自去年1月份以来的高位，在2月上旬可以说涨势基本上没有停歇，而后半段震荡加大，尽管在最后交易日录得去年11月以来的最大跌幅，月线依然上涨了18%。
归根结底全球疫苗接种加速推进，部分地区经济已经重启，复苏前景让油市需求看到需求更大改善的曙光，期间美国遭遇的寒潮天气也让这种上涨优势在短时间内被放大。与此同时，美国经济刺激计划正在缓慢但有效推进，美联储强调维持宽松，有助于巩固已经处于回升的经济势头。
只是市场在衡量OPEC+因应油价回升而增产的可能，而且涨势过快或相应带来后续涨势能否跟进的担忧，部分的犹疑情绪影响下，美油在2月份后半段的走势都是高位走走停停，但通往更高位的路径不变。
美股：盘整后迎来突破，却被估值担忧阻碍升势
美股市场在2月份自逾一个月低点开启行情，期间的上行走势明显，也刷新了纪录高位，但上涨势头受抑，符合我们此前的预期。市场对于美国经济前景的信心以及拜登1.9万亿美元刺激计划有望顺利推进是主要的带动因素，只是经济势头还有待更多的关键经济数据改善进行确认。
道指期货在2月上半段处于温和的区间走势，但后半段相对震荡，在持续数周的盘整后在最后一周迎来突破，因美联储承诺不会那么快放松政策力度，给市场注入定心剂，道指好不容易刷新记录高位后，又在美债收益率突然急涨的打压下部分回吐，不过最终仍坚守近一半涨幅，月线录得三个月最大上涨。
在经济回升背景下通胀压力日渐抬升，美债收益率反弹势头超出预期，10年期美债收益率录得逾四年来的最大月度涨幅，一时间成为股票市场的“估值杀手”。各国央行开始警惕债市的跌势，监控债券收益率，也有部分央行已经出售购买公债稳定市场，而美联储方面的最新表态来看未有打算采取干预，除非美股继续大幅受到拖累，在持续下行压力增大下我们可能看到美联储做出一定的回应，在此之前美股上行势头仍会有一定阻挠。
免责声明：
1、以上分析仅代表分析师观点，汇市有风险，投资需谨慎。
2、ATFX不会为直接或间接使用或依赖此资料而可能引致的任何盈亏负责。
