中国移动&CHL
中国电话卡行业,依旧是中国移动一家独大,其垄断地位在未来相当长时期内不会被动摇。数据显示,2020年4月份,中国移动用户总数达到9.46727亿户(4G用户7.53亿户),当月净增客户数43.2万户。有线宽带方面,大部分人生活经验认为中国电信在速度和稳定性上要强于中国移动,但从数据来看,中国移动截至今年4月用户总量1.93亿用,而中国电信仅有1.52亿户,前者远超后者。财务数据方面,中国移动2014年毛利5377亿,2019年4975亿,变动幅度不大,仅7.4%;归属母公司净利润方面,2014年1092亿,2019年1066亿,减少26亿。整体来看,中国移动营收平稳,属于蓝筹股,资质优良但成长性不足。
图1,中国移动月线走势图
技术面来看,中国移动自2015年4月份达到高点75.5美元/股之后开启空头趋势,期间在2016年8月和2019年3月出现过两次中等反弹,但后续都被新一波空头波段掩盖并创出新低。2020年3月份因为疫情原因达到最低价29.9美元/股,四五月份虽有反弹,但没有改变主流下跌的趋势。历史表现来看,不宜做多中国移动股票,逢高做空更合适。同时可以得出规律,在毛利不能大增速上涨时,上市公司股价往往表现疲软。
中国电信#CHA
中国电信处于国内电话卡市场排名第二的位置,弱于中国移动而强于中国联通。财务分析来看,2014年毛利3244亿,2019年毛利3757亿,增幅15.8% 。归属母公司净利方面,2014年176亿,2019年205亿,略有上涨。可以看出,虽然中国电信的市场占有率远不如中国电信,毛利和净利总额也小于中国移动,但中国电信各项指标都处于不断增长之中,具有一定程度的成长性。
图2,中国电信股价日线走势图
中国电信的股价整体表现疲弱,2015年4月份创出新高78.28美元/股,之后一路下跌,并在2016年1月至2018年3月之间持续震荡两年之久。2019年4月份创出次高57.09美元/股,随后一路下探,最低点出现在中国疫情最为严重的2020年3月份,最低价25.9美元/股。从历史走势来看,中国电信同样不适合做多,也不适合抄底,只适合逢高做空或者场外观望。
中国电信和中国移动虽然在股价上乏善可陈,但电话卡业务在消息面却是热点频出,比如携号转网业务和5G技术的相关讨论。关于携号转网最终会利多哪一家电话卡公司,目前还不能妄下论断,因为各家公司都有自己的半强制的套餐业务导致客户不能顺利/便捷的转出,目前来看是不了了之的状态。5G技术方面,更多的利多设备制造商华为/苹果等等,中国电信和中国移动并没有处在舆论探讨的核心。由于两家公司在分红方面都比较保守,所以买入蓝筹吃分红的方法也不可行。综合来看,两家公司都属于鸡肋,食之无味弃之可惜。
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