在外汇交易过程中,交易者经常会看到保证金交易这样的一个字眼,那么什么是保证金交易呢?所谓保证金交易就是清算所的存在使得交易者很容易就会撤出。如果本来投资者就处于多头想要退出的话,只要通知经纪商做一个空头就行了。这也就是所谓的反向交易,交易商将多头和空头互相抵消,保证金头寸为零。与清算机构的零头寸使得交易者在到期的时候既不需要履行多头的义务,也不需要履行空头的义务。
对交易者的盈亏进行累计的过程称为盯市。最初开新仓时,每个交易者都建立一个保证金账户,保证金由现金或类似现金的短期国库券等组成,保证交易者能履行合约义务。由于期货合约双方都可能遭受损失,因此双方都必须交纳保证金。
由于保证金也可以是有息证券,这就不会给交易者带来机会成本。初始保证金一般是合约价值的5%-15%,标的资产的价格变化越大,所要求的保证金就越多。期货合约交易的每一天,期货价格都可能升或降.交易者并不等到到期日才结算盈亏,清算所要求所有头寸每日都结算盈亏。这种每日结算就是所谓的盯市(Marking to market),它意味着合约到期日并不能控制合约已实现的全部盈亏.盯市保证了随着期货价格的变化所实现的盈亏立即进入保证金账户。
大部分期货合约要求,如果合约在到期日没有平仓,则要实际交割商品,如特定等级的小麦或一笔特定金额的外汇等等。保证金对农产品来说,质盘差别很大,于是交易所将质量标准化作为合约的一部分。有时,合约还会因质盈高低而分别处理,通过溢价或折扣来调整质t差别。
有些期货需要现金交割(Cash delivery)。保证金如股票指数期货,其标的物是股票指数,如标准普尔500指数或纽约证券交易所指数.交割股票指数中的每只股票是不现实的,于是合约要求以现金交割,其金额等于合约到期当天股票指数达到的值。